sexta-feira, 4 de maio de 2012

BOVA11 x MINI INDICE


Olá. Respondi ao colega uwu no post Proposta Radical sobre iniciar a carteira com BOVA11 e defender com mini indice. Como tem sido uma dúvida frequente estou abrindo esse novo post.



"Operar o método com esses dois ativos é a forma mais simples de começar a carteira enquanto não temos capital suficiente para uma ampla diversificação. É o jeito mais fácil de nos aproximarmos do "hedge perfeito" que só seria possível comprando o IBOV inteiro, todos os quase 70 ativos na sua proporção, e defendendo com o indice cheio, mas para isso precisaríamos de mais de R$3M.
No caso de carteira LP bem diversificada podem ocorrer alguns "descolamentos" entre o que observamos nas estatísticas dos Betas calculados com Betas reais no curto prazo. A tendência é que em alguns dias tudo volte ao normal, mas pdoe incomodar um pouco quem está começando no método.

Fazendo com o BOVA11 defendendo com o mini vamos ter um hedge 99% perfeito. Faça um teste com o Excel linkado com as cotações em tempo real, comprado em 200 BOVA11 e vendido em um mini. O mercado pode chacoalhar pra cima ou pra baixo que seu financeiro total fica sempre igual.

No artigo HEDGE DA CARTEIRA entrei em detalhes sobre essa conta. Neste momento 200 BOVA11 valem R$12.198, e o mini indice está cotado a 63.385 pontos, sabendo que ele vale R$0,20 por ponto temos R12.677. Parte da diferença é um ruído do mercado que em alguns segundos vai se ajustar e a outra é o spread existente entre IBOV/INDICE. A parte boa é que esse spread também vai pro nosso bolso.

Então sempre que seu setup der venda você vai ficar protegido e livre das quedas (lembrando: os BOVA11 estão caindo, mas está entrando dinheiro com a venda dos mini na mesma proporção). E quando o setup der compra você vai encerrar o hedge recomprando a posição vendida no mini indice e deixar seus Bova subirem livremente.
Subindo degrau a degrau e conseguindo travar as descidas em pouco tempo vamos conseguir comprar mais 200 BOVA11, totalizando 400 que vão ser defendidos com 2 mini. E assim vai...

Também podemos começar uma carteira de dividendos dessa forma, agora no mercado existe o ETF DIVO11, entrei em mais detalhes numa resposta do post sobre TRADERS - a frade do ano."

SDS

15 comentários:

  1. Rocky,


    Obrigado.

    Enviei um email para vc referente algumas questões. O post sobre bova11 já sanou algumas duvidas.

    Obrigado novamente.

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  2. Interessante sua abordagem em cima de BOVA11, gostei da idéia de quando não tiver nada interessante e caixa para novas alocações você colocar em BOVA11.

    Comecei a ter uma visão de HEDGE no finalzinho do ano passado pra cá, tenho que amadurecer algumas idéias ainda. Porém os resultados são significativos, pelo pouco que puder acompanhar e praticar o HEDGE.

    Só mais uma coisinha a acrescentar: Lirio parissito, Barsi e outros tubarões que se cuidem rocky_r está chegando na areá para participar da Lista dos Bilionários da Bolsa.

    Brincadeiras a parte, o método é muito consistente.

    Qual sua opinião sobre entrar HEDGEANDO as posições somente pelo gráfico diário?

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    1. Oi Robson! Não dá pra alcançar os tubarões citados porque eles começaram muito antes de nós e continuam muito bons! Mas com a mágica dos juros compostos daqui alguns anos quem sabe?...rs

      Acredito que o hedge pelo gráfico Diario seja muito efetivo também, inclusive este ano o colega Chico do forum L&S está conduzindo pelo Diario(*) e batendo minha rentabilidade com os 60´. Pior que foi eu que ensinei o setup pra ele!...rs

      * o método utiliza as BB e está descrito no post HEDGE DIRECIONAL de 08/Jan.

      Pelos estudos que fiz na maioria dos anos o envelope63 que utilizo bate este outro método com bastante vantagem. Mas sempre digo que é uma questão de perfil, de tempo disponível, etc.

      Outro colega me disse fazer o hedge através do semanal + o diario, dividindo a quantidade de contatos conforme os sinais de cada período. Não cheguei a entrar em detalhes mas parece interessante também.

      Obrigado pela participação.
      Se quiser postar algum estudo será muito bem vindo.

      SDS

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  3. Putz..... tá certo tem que estudar, estudar, estudar, estudar........ Mas esperar para ter o montante inicial é duro.... Aí vem.... a palavra.. disciplina, disciplina, disciplina..... É certo que se comprar... não estarei comprando topo... Verdadeira provação Rock..... Vou superar e esperar o momento adequado....... Mas que é f..... é.

    ABC

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  4. rocky, poderíamos numa estrategia bem conservadora comprar LFT e dar como garantia na compra de BOVA11, vender o mini indice não-direcional. Esta estratégia manteria a operação totalmente travada e daria um ganho de aproximadamente 17%a.a (spread mini-indice + valorização LFT). O lucro da operação poderia ser convertido em ações boas pagadoras de dividendos e/ou FII.
    Abçs...

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    1. Muito boas suas idéias diferias.
      Essa sua abordagem também é muito interessante: a busca por um modelo dinâmico-matemático-sistemático que não dependa de AT e não fique direcional.
      Quando não havia a cobrança de IOF para estrangeiros em nossa bolsa essas operações eram bastante utilizadas pelos grandes fundos, pois era uma forma de ganhar um pouco mais que o CDI bruto sem pagar o IOF da RF, e o principal, com a segurança da RF. Existiam algums operações que travavam também com os juros futuros, mas fogem um pouco da minha compreensão e nunca encontrei material didático sobre elas.

      Mas no caso específico deste comentário acredito que só seja possível comprar os BOVA11 com dinheiro vivo. Corrija-me por favor se estiver errado.

      E pra transformar as LFT em dinheiro disponível pensei em duas formas:

      1)alavancando com TERMO: deixaria as LFT em garantia de um TERMO de 2x pra pegar a grana, comprar os BOVA, tentar liberar parte destes BOVA (pois também vão querer segurá-los garantindo o termo) pra deixar em garantia na BMF pra poder vender os mini. Mas aí vai ter a despesa com os juros do termo e vamos voltar a estaca zero. Precisa fazer as contas.

      2)Alugando os BOVA11: deixando as LFT em garantia vamos conseguir transformar 83% do capital alugando BOVA11 e mantê-los na custódia, vender os mini e travar a carteira. Também teremos uma despesa extra com o aluguel dos BOVA11. Precisa fazer as contas pra ver se compensa.
      Talvez seja isso que você tenha pensado, mas quis explicar melhor para os outros colegas que vão ler.

      Pelas suas outras perguntas aqui e no forum L&S acho que você já pensou em montar um esquema onde também entrariam os dividendos a nosso favor, com uma carteira mais voltada para esse fim. Talvez esse caminho seja a melhor opção, e ajudaria se o DIVO11 tivesse mais liquidez.

      Uma outra forma de rentabilizar a carteira é deixando parte dela em garantia nas operações estruturadas com as opções de VALE, PETR e OGX, do tipo vaca, borboleta ou condor. Acrescenta mais 3-4% ao ano na carteira com muita segurança e sem ficar direcional. Eu também faço isso mas ainda não falo nos posts porque é mais um assunto bastante específico e complexo. Então seriam 10%a.a. do spread + 2% de crescimento/dividendos dos BOVA11(*) + 3% dessas operações estruturadas = 15%a.a.
      * falamos sobre esses 2% do bova no post PROPOSTA RADICAL de 7/Jan.

      Escrevendo o último parágrafo me ocorreu outra idéia, UM HEDGE DUPLICADO: manter uma carteira de VALE e PETR (que possuem correlação muito proxima com o IBOV, Beta próximo de 1), fazer Lançamento Coberto seguindo as estratégias de LC do Stormer, E TAMBÉM fazer o hedge da carteira "lançando" os mini. Ou seja, um hedge duplicado. Se o mercado cair ou ficar de lado entra mais dinheiro que as duas estratégias separadas e se subir forte vai perder dinheiro. Segundo a estatística do Stormer o LC só perde 2 meses em cada 12 e os outros meses sempre compensaram essa perda. O problema seriam os períodos que os ativos mencionados se "descolam" do IBOV. Mas acho que vale um estudo também.

      Lembre-se de incluir nos estudos de rentabilidade um caixa disponível na conta (sem render) servindo como margem de segurança para os ajustes do indice. Acredito que 10% do montante operado seja um bom número.

      Vamos nos falando.
      Abraço e sucesso pra todos nós.

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    2. Otima explicação, parabéns!
      Quanto aos custos do termo, realmente inviabilizam a operação. Uma outra maneira de aumentar os lucros seria dar a LFT como garantia para termar VALE/PETR/OGX e fazer taxa (bem segura, a 2 ou 3 ITM), e travar o termo com hedge-não direcional. Nesse caso teríamos que ver o custo do termo e fazer a conta.
      De qualquer forma vou tentando...
      Abçs...

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  5. Amigo rocky me surgiu mais uma hipótese: Suponhamos que tenho uma carteira de ações no valor de 12k. Vendo um mini dando como garantia 2,5k, fazendo assim um hedge não-direcional (rentabilidade = spread|8%a.a + dy|7%a.a= 15%a.a). Faço um termo com 5k da carteira, gerando 15k de novas ações (preferencialmente com beta=1) e "travo" este termo com outro mini, retirando mais 2,5k da carteira como garantia (rentabilidade = spread - taxa do termo = 0% + dy|6% sobre os 15k do termo, ou seja, 3X o valor do nosso capital real= 18%a.a). Como resultado final teríamos uma rentabilidade de mais de 30%a.a independentemente da direção do mercado!
    Preciso agora estudar os ajustes da operação de forma automática...
    Apesar de um pouco complexa, na teoria me parece bem viavel.
    O que acha?

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    1. Errei o calculo...dá um retorno aproximado de 24%.
      Nada mal...

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    2. Muito bom diferias! Agora sim...rs
      Ótima rentabilidade com muita segurança. Acho que merece um post com o título HEDGE NÃO DIRECIONAL. Parabéns!
      E seria legal se você o fizesse, mande um e-mail pra eu poder convidá-lo como autor do blog.

      Abraço.

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    3. Valeu rocky, uma hora acertamos o modelo.
      Não sou muito bom com blogs e tal, deixo essa arte para você! rss...
      Conforme for realizando o modelo vou te posicionando.
      Obrigado pela ajuda!
      Abçs...

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  6. Rocky,
    Comecei a operar a pouco tempo (3 meses) mas já estudava há mais de um ano, li alguns livros do Alexander Elder e outros analistas técnicos, posteriormente passei aos fundamentalistas (antes mesmo de operar) e gostei bastante do Lynch, Graham e outros e pesquisndo sobre hedge acabei vindo parar aqui.
    Achei excelente sua iniciativa, fiquei com algumas dúvidas, entretanto.
    O que acontece se por exemplo eu vender o mini-índice e por um descuido ou mesmo erro inesperado a bolsa suba? Ganharei nos ativos que detenho mas o índice me dará prejuízo certo? O lucro será maior que o prejuízo ou vice-versa?
    Sugiro que você faça um post explicativo com alguns cenários do que pode acontecer ao alpicarmos o hedge direcional ou o normal, li tudo aqui do blog (em 3 dias apenas hehe) e não consegui sanar todas as dúvidas. Fiquei um pouco em dúvida sobre o seu setup envelope 63.
    Obrigado pelo tempo dedicado a transmitir o conhecimento.

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  7. Oi pafutsal!

    Tem uma explicação no artigo HEDGE DA CARTEIRA na página correspondente (ou no post de 05 de janeiro) sobre o mercado subir e estarmos com o hedge aberto. Vou tentar fazer um post mais pra frente falando sobre isso.
    Mas basicamente a idéia é que a carteira vai subir o mesmo valor que vai sair com a venda de proteção com os mini. Só temos que tomar cuidado pra deixar financeiro suficiente para cobrir essa variação.
    Por isso não gosto muito do prazo semanal, os stops são muito caros. E mesmo que estejamos no 0x0 considerando o patrimônio total (ações + caixa) é necessário deixar muita grana parada.

    E sobre o setup envelope63 você pode encontrar mais detalhes nas entradas e gráficos postados pelo twitter diariamente. Alguns colegas também sempre estão tirando dúvidas por lá.

    Obrigado pela participação e pelos comentários.

    SDS

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  8. Olá, parabéns pelo blog.
    Você tem algum estudo ou algo a comentar sobre PIBB11 no lugar de BOVA11, dentro do seu método? A taxa de administração de 0,059% ao ano, bem menor do que a BOVA11 com 0,54% a.a. Obrigado. Abs

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  9. Olá calcijones! Obrigado pela força.

    Eu consideraria deixar parte da carteira em PIBB11 para aproveitar esta e outras vantagens dele sobre o BOVA11. Porém com a ressalva que o hedge não é perfeito. Está sujeito às mesmas variações que ocorrem com ações entre o Beta calculado (passado) e o Beta real (presente).

    Nos últimos meses foi bem melhor fazer com PIBB11 por causa das contaminações que o grupo X causou no IBOV. Já que ele replica o IBX50. A desvantagem é que não existe o mini contrato do seu derivativo como falamos no post SPREAD NEGATIVO, mais especificamente nos comentários de 23out.

    SDS e obrigado pela participação.

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